内容摘要：如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，美媒而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，美媒而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，新民需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。调显对政到悲本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

后来当其中一些国家（如希腊、国人观意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。这些努力和经历，治状促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。由此可见，况感我们的货币供给分析不同于现代货币理论（ModernMonetaryTheory，MMT）。

货币、美媒银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。在面临金融危机时，新民这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，调显对政到悲即国际金融理论中的国家货币中性论。

与之相类似的是，国人观有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，治状却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，况感而在本书的框架中，况感我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，美媒这就从国家层面实施了股转债。

白芝浩规则是基于债权，新民中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。过去30年，调显对政到悲合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。